当前消费采办力衰，国补后续能否持续：1）2024年下半年、2025年地方下发国补金额别离达1500、3000亿元，享受国补的消费品遍及取得优良结果。当前处于国补退坡期，且2024Q4同期基数偏高，享受国补的消费品短期需求呈现下滑，市场有担心。2）国补能起到缓解短期需求不脚的感化，虽然不克不及做为持久加强居平易近消费能力的办法，但将来仍然是提振消费手段之一。《》提到加大中转消费者的普惠政策力度，添加资金用于平易近生保障收入。

　　消费财产国际化提及不多，是由于全球合作力凸起：1）《》提到，优化提拔保守财产，纺织财产正在全球财产分工中的地位和合作力。提拔商业推进平台功能，支撑跨境电商等新业态新模式成长。2）我们认为《》中对消费财产国际化提及不多，次要缘由是消费财产全球合作力脚够强，无需过度规划。目前中国科技制制类的硬消费具备全球供应链劣势、科技劣势，正正在全球快速成长；中国糊口文娱类的软消费，比来几年曾经起头正在国际市场崭露头角，正在贸易模式、消费方面表现必然的合作劣势。国际化机遇是投资消费行业的主要要素。3）2025年消费行业出口下滑，次要是由于2024年消费出口基数较高，以及2025年美国关税壁垒导致的阶段性调整。良多优良的消费公司都正在加快财产链全球结构，2025年产能从头结构对海外营业有必然负面影响，但估计2026年根基能够消弭。

　　《》若何规划加强居平易近消吃力：1）深切实施提振消费专项步履。统筹促就业、增收入、稳预期，合理提高公共办事收入占财务收入比沉，加强居平易近消费能力。2）高质量充实就业取得新进展。提高居平易近收入正在国平易近收入分派中的比沉，3）实施城乡居平易近增收打算，鞭策构成橄榄型分派款式。4）健全社会保障系统；根基公共办事均等化。

　　事务：《地方关于制定国平易近经济和社会成长第十五个五年规划的》（以下简称《》），为将来五年（2026-2030年）的经济社会成长指了然标的目的，消费行业亦被置于计谋高度。“十五五”期间经济社会成长的次要方针包罗：居平易近消费率较着提高，内需拉动经济增加自动力感化持续加强。鼎力提振消费将是系统性大工程，需加强居平易近消吃力。

　　扩大优良商品供给，沉点正在新消费、科技消费：1）强化品牌引领、尺度升级、新手艺使用，鞭策商品消费扩容升级，打制一批带动面广、显示度高的消费新场景。我们认为，跟着生齿布局、消费变化，新消费快速成长，需求变化，鼎力成长新消费是消费主要的增加点。2）前瞻结构将来财产，摸索多元手艺线、典型使用场景、可行贸易模式。我们认为此中包罗科技消费。中国科技消费快速前进，部门科技消费品正在国际市场具备领先劣势，以至正在欧美市场实现高端品牌定位，如中国的消费无人机、扫地机、全景相机、活动相机、MiniLED电视、智能割草机等。涉及的公司有石头科技、科沃斯、影石立异、安克立异、九号公司等。AI取消费行业的融合已成为当前科技成长的从线，将来将衍生出更多的科技消费品，如AI+具身智能正在消费场景的使用衍生出办事机械人、AI玩具等，AI+音视频入口衍生出的AI、AI眼镜等，AI+办事衍生出AI Agent、AI教育等，各类立异产物和办事正正在快速成长，值得等候。

　　扩大优良办事供给，沉点正在文旅消费：1）以放宽准入、业态融合为沉点扩大办事消费。以体育赛事为例，贵州村超、江苏苏超、广州龙舟如许非专业的体育赛事打破常规，但供给了更好的情感价值，活跃本地客流，激活本地办事消费。2）推进旅逛强国扶植，丰硕高质量旅逛产物供给，提高旅逛办事质量。提拔入境逛便当化国际化程度。推进文旅深度融合。成立健全顺应消费新业态新模式新场景的办理法子，落实带薪错峰休假。3）培育国际消费核心城市，拓展入境消费。疫情期间，海外旅客一度大幅下降。2023年3月25日起，我国恢复各类入境签证，此后通过单双边免签取过境免签持续扩围；2023年7月起头，国内领取平台大规模推广支撑国际信用卡绑定，处理了领取痛点；2025年4月8日，国度税务总局将离境退税“即买即退”全国推广。上述政策无效扭转了入境逛低迷的场合排场。2025Q1-3，中国入境旅客数量超19年同期程度，打点退税人数、退税商品发卖额大幅增加。